杰富瑞周二首次覆盖美国工商五金公司(CMC.US)，予“买入”评级，目标价为65美元，并预计未来3-5年钢铁价格仍将得到良好支撑，从而实现可持续的盈利。

与扁钢价格相比，今年美国螺纹钢和其他结构钢/长钢价格相对坚挺，杰富瑞分析师Christopher LaFemina将其归因于美国建筑相关终端市场的需求增长，这种增长主要得益于政策驱动的投资。杰富瑞上调美国工商五金公司评级，因为其“在美国综合螺纹钢市场的高市场份额，以及相对于主要电弧炉(EAF)同行的估值折扣”。

尽管美国工商五金公司业绩增长、资产负债表强劲以及资本回报增加，该公司的交易价格仍远低于其主要的美国EAF同行，虽然这种估值差异部分是合理的，因为美国工商五金公司只依赖于建筑相关的终端市场，其股票的流动性相对较低，但LaFemina预计，随着政策驱动的投资继续实现，美国螺纹钢价格上涨，并推动公司2024-26财年的收益增长约20%，估值差距将随着时间的推移而缩小。

周二，随着钢铁生产商和工业金属类股下跌，美国工商五金公司收跌4.94%，报50.94美元，克利夫兰克里夫(CLF.US)跌超7%，美国钢铁(X.US)跌超6%，纽柯钢铁(NUE.US)、Steel Dynamics(STLD.US)跌近5%。

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责任编辑：于健 SF069