沪指跌逾1%再创阶段新低,两市成交额较上周五(9月6日)继续缩量,仅5186亿元。市场情绪低迷,“旗手”券商明显受到压制。今日早盘,券商曾尝试拉升护盘,行业顶流券商ETF(512000)场内价格一度上探约0.8%,无奈孤木难支,午后随市下探再回升,截至收盘,场内价格微跌0.13%,较大盘韧性凸显。

板块个股中,并购重组主线继续发酵,国泰君安合并海通证券进一步打开了行业并购想象空间,尤其是同一股东背景的券商,同属湖北国资系的天风证券、长江证券携手领涨,天风证券喜提两连板,长江证券涨超2%。此外,财达证券、中原证券、华西证券、第一创业等涨幅居前。

上周四(9月5日)深夜,国泰君安并购海通证券正式官宣,本轮券业并购潮中头部券商并购案实现破局,这也是我国券业历史上体量最大的并购案,吹响了上市券商新一轮并购潮的号角,大概率也将按下券商并购整合的加速键,兼具实际意义与象征意义。

国海证券认为,与行业历史上的并购浪潮相比,本轮的不同之处在于自上而下特征突出、波及范围与并购规模或史无前例,后续头部券商并购的可能性进一步打开。

回溯历史可知,政策与流动性是券商板块行情的核心催化。在政策引导下,国泰君安并购海通证券奏响了券业并购最强音,考虑当前板块估值处于历史底部,安全垫较厚,板块行情催化要素二者已有其一(政策),并购主线的催化已然验证,此外仍需等待市场回暖与风格切换带来的向上催化。

券商ETF(512000)基金经理丰晨成亦表示,年内并购重组的主题投资仍是券商主旋律,国泰君安并购海通证券加深了并购重组主题走深走远的市场预期,有助于提振券商板块对投资者的吸引力和信心。短期看,行业的基本面仍与市场整体的风险偏好相关,而随着事件落地也会有短期博弈资金见好就收的交易性行为,但这不改中长期券商行业估值修复的趋势。

当前,券商板块估值和机构持仓均在底部位置,截至9月9日,券商ETF(512000)跟踪的证券公司指数市净率PB(LF)为1.12倍,位于近10年1.66%分位点的历史底部;同时截至二季度末,券商偏股型基金持仓仓位环比下降,配置比例仅0.27%,创2018年来新低。在情绪催化下板块弹性亦值得重点关注。

有行情,买券商!公开资料显示,券商ETF(512000)跟踪中证全指证券公司指数,一键囊括50只上市券商股,其中近6成仓位集中于十大龙头券商,“大资管”+“大投行”龙头齐聚;另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性,吸收了中小券商阶段性高爆发特点,是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

数据来源:沪深交易所、Wind、华宝基金等。

风险提示:券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数,该指数基日为2007.6.29,发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示,个股描述不作为任何形式的投资建议,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险,适宜平衡型(C3)及以上的投资者。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金投资须谨慎。

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责任编辑:何俊熹