来源：证券之星
本周四凌晨，美联储将公布9月份利率决议，市场普遍预计其将开启降息周期，而一次性降息25个基点还是50个基点仍存在分歧。天风证券发布研报称，与此前两轮软着陆周期相比，美国经济将以降息前的最高动能水平迎接本轮降息周期的开启。
01． 重磅事件即将来袭
北京时间本周四凌晨，美联储将公布9月份利率决议。作为开启降息周期的首次降息，幅度究竟是25个基点还是50个基点，答案即将揭晓。
交易员最新预测，美联储本周降息25个基点与50个基点的概率旗鼓相当。据CME“美联储观察”北京时间9月16日早间更新的数据，美联储9月降息25个基点的概率为48%，降息50个基点的概率为52%。美联储到11月累计降息50个基点的概率为30.2%，累计降息75个基点的概率为50.5%，累计降息100个基点的概率为19.3%。
中信证券海外研究首席分析师崔嵘表示，在美国通胀趋缓但有瑕疵、就业降温但有韧性的背景下，美联储依然处于“风险管理式”而非“危机应对式”的决策框架之中，在呵护劳动力市场的同时也需要兼顾尚存黏性的物价环境，尽量减小通胀卷土重来的风险。她判断，综合而言，美联储已具备降息条件，但不必快速降息，预计年内降息三次，每次降息25个基点。
“对于美联储而言，9月降息25个基点、全年降息50-75个基点是偏中性判断。”华福证券首席经济学家燕翔表示，美国经济下行风险仍相对可控，若过度降息，容易引发二次通胀风险。
对于大类资产配置，燕翔表示，在已计入较充分降息预期的背景下，美债利率短期或偏震荡，美股短期处于消化偏高估值阶段，中长期降息仍利好美股；美元或受益于美国经济的韧性，下行空间有限。
天风证券发布研报称，与此前两轮软着陆周期相比，美国经济将以降息前的最高动能水平迎接本轮降息周期的开启。且从更广义的角度看，没有经济大幅放缓作为“触发条件”，基于失业率走高形成的衰退担忧缺乏支撑。这也论证了，美联储降息或将引发再通胀，可能并不那么遥远。
此外，摩根大通首席执行官戴蒙近日表示，美国经济未来除了衰退之外的“最糟糕的结果是滞胀”，即通货膨胀和失业率上升导致经济增长放缓的状态。
02． 金价再创新高
伦敦金现于9月12日以1.88%的涨幅拉出一根长阳线，价格一举突破2550美元/盎司，攀爬脉冲势能较为显著。随后两天，金价在前一天基础上继续上升，截至最新，已突破2579美元/盎司。拉长时间看，这仅是黄金价格在突破2500美元/盎司点位后的“高位运动”。
在此之前，黄金价格已于今年持续突破多个点位，年内已超25次创下新纪录。
黄金价格最新一轮主升浪于今年3月前后开启，3月6日创出历史新高后一路快速突破2200、2300、2400美元大关。在4月中旬至7月2300美元/盎司—2400美元/盎司充分震荡盘整后，7月底升势再起，截至8月14日价格最高上摸到2466美元，并一举于8月16日突破2500美元/盎司。
美银策略师Michael Hartnett在最新研报中表示，黄金是“抵御2025年通胀再加速的最佳对冲工具”。和2021年、2022年一样，黄金通过晋升为表现最佳的资产为这两年间爆炸式通胀提供了预警信号，预计金价有望涨至3000美元/盎司。
Michael Hartnett今年以来一直秉持看多美债的立场。事实证明他的预测是准确的。自Hartnett唱多美债以来，10年期美债收益率已经累计下跌100基点，一度跌至今年以来新低。
数据显示，截至9月13日，全市场14只黄金主题ETF年内平均涨幅约7%出头，其中有9只ETF年内累计浮盈超过10%，易方达、国泰等7只黄金主题ETF的累计涨幅接近20%。其中在9月12日，黄金股ETF盘中最大涨幅达到3.42%，金价放大器特性再度彰显。虽然黄金处于高位，但相关黄金股ETF盘中价格仍处于近阶段低位。
永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇认为，黄金股与黄金的背离主要有三点原因：一是汇率市场人民币相对于美元的快速升值，二是A股市场整体回调，三是由于A股投资者对于后续金价上涨的持续性信心不足。
从各大央行数据来看，购金趋势尚未看到明显变化。世界黄金协会最新报告显示，各国央行近几个月持续购金。7月，全球央行净增加37吨黄金储备，环比增长206%，是自1月份（45吨）以来的最高月度总量，波兰、乌兹别克斯坦、印度成购金主力，7月净买入分别额达14吨、10吨和5吨。其中，波兰央行7月购金量，创下自2023年11月以来的最大单月增幅，过去4个月累计购买了33吨黄金。
展望后市，王祥表示，从交易拥挤度和季节性效应的角度，黄金仍可能存在短期调整的风险，但随着衰退或滞胀前景的明朗化，美联储政策节奏的加快仍可能再次驱动实际利率下行，届时黄金资产将再次得到逻辑强化。
03． 伯克希尔，突变！
美国证券交易委员会（SEC）披露的文件显示，巴菲特的主要副手之一，伯克希尔副主席、分管保险业务的阿吉特·贾恩9月9日以每股约69.54万美元的价格，抛售了200股伯克希尔A类股票，套现约1.39亿美元。此次出售的股票，占阿吉特·贾恩所持伯克希尔总股份的55%。
此番抛售之后，贾恩直接持有61股伯克希尔A类股票，他和配偶为后代设立的家族信托基金持有55股。此外，他的非营利公司Jain Foundation持有50股。
这也是贾恩自1986年加入伯克希尔以来的最大抛售。目前，尚不清楚他出售股票的具体原因，但他确实利用了伯克希尔最近的高股价。
阿吉特·贾恩现年73岁，是“股神”巴菲特的主要副手之一，他跟随巴菲特近40年。巴菲特对贾恩赞不绝口。巴菲特曾说过：“贾恩为伯克希尔的股东创造了数百亿美元的价值。如果他（巴菲特）、贾恩和已故副董事长查理·芒格在一艘正在下沉的船上，只有一个人可以获救，请游向贾恩。”
截至目前，贾恩仍未公开回应减持股票一事。
此前披露的财报显示，伯克希尔在第二季度抛售了所持苹果公司股权的49.4%，持股数量从一季度末的7.89亿股大降至二季度末的约4亿股。第二季度末，伯克希尔现金储备为2769亿美元，再创新高，而一季度末为1890亿美元。
值得注意的是，伯克希尔的抛售股票行为仍在持续。当地时间9月10日，一份监管文件显示，巴菲特旗下伯克希尔于9月6日、9月9日、9月10日，合计抛售了579.7万股美国银行的股票，总价值约2.29亿美元。自7月中旬以来，伯克希尔累计出售1.747亿股美国银行股票，套现约71.9亿美元。目前，伯克希尔仍然是美国银行的最大股东，持股数量为8.58亿股，持股比例为11.1%。
按巴菲特的习惯来看，当他开始卖出一只股票时，最终会清仓该股。而且，近年来，伯克希尔已经清仓了多家银行的股票，包括美国合众银行、富国银行、纽约梅隆银行。
据媒体道，市场分析师、TheStreetPro专栏作家道格·卡斯对巴菲特的股票抛售策略表示担忧，尤其是对于被认为是“永久持有”的苹果和美国银行股票的减持。他指出，巴菲特在今年第二季度大幅减持苹果股份，几乎出售了其一半的持股，这可能是对市场的一个重要声明，显示出他对市场的看法可能已经发生了变化。此外，卡斯还认为，巴菲特对美国和全球经济前景的看法可能比他公开表达的要悲观。
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责任编辑：何俊熹
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